英伟达刚刚度过2005财年，过去一年公司营收超过了19亿美金，净利润8000多万美金。

    

    今年因为拿下了索尼游戏机PS3的芯片订单，英伟达营收有希望突破21亿美金，净利润超过9000万美金。

    

    黄仁逊当然知道英国的RISC芯片架构设计公司ARM，ARM创办于1990年，是从英国的安康（A）计算机公司脱离出来的。

    

    ARM公司有三个创始股东，分别是A公司、苹果公司和一家名为VLSL的芯片厂商。

    

    ARM做微处理器架构设计，是芯片厂商的上游公司，它采用的RISC架构叫做精简指令集，RISC架构芯片有体积小、功耗低、成本低和高性能等特点。

    

    ARM公司创办之时，市场主流的微处理器架构是CISC架构，也叫做复杂指令集计算机，代表性芯片厂商就是英特尔和AMD等大厂。

    

    弱小的ARM突破不了英特尔对电脑市场的强势统治地位，就从嵌入式产品起步，开发出了全世界第一款嵌入式RISC处理器。

    

    ARM公司并不生产芯片，只做架构设计，商业模式就是专利授权和版权分成。

    

    创办十几年，ARM公司从德州仪器开始，先后与诺基亚、飞思卡尔、夏普、三星、NEC、DEC、OKI、阿尔卡特、雅马哈、罗姆、摩托罗拉等企业签了技术许可协议。

    

    乔布斯复出之后，苹果公司推出的爆款产品iPod，采用的也是ARM架构芯片。

    

    英伟达签下了索尼新一代游戏机的芯片订单，预计能为2006财年带来2亿美金收入。

    

    除了消费电子市场，英伟达也在开拓手机市场，不过电脑依然是英伟达的核心市场，占到了公司90%左右的营收。

    

    林向东邀请黄仁逊到港岛过元宵节，突然提出英伟达可以考虑收购ARM公司，黄仁逊确实被吓了一大跳。

    

    董芳将笔记本电脑接入投影仪，开始介绍：

    

    “黄先生，ARM公司1998年4月在英国伦交所和美国纳斯达克同步上市，目前总股本合计8970万股。

    

    “股票市值按英镑计价是15亿英镑，按美元计价是23亿美金。

    

    “最早与ARM公司合作的手机厂商是诺基亚，从2000以来，ARM在手机市场获得了突破性发展，在传统的微控制器市场之外，ARM芯片打开了微处理器市场。

    

    “ARM对全球几十家公司发放了技术许可，ARM芯片2003年的全球出货量突破2亿颗，2004年超过4亿颗，预计2005年有希望继续实现翻倍增长。

    

    “ARM早期有三大创始股东，A、苹果公司和VLSL，这三大股东在ARM上市之后都陆续抛售了股票。

    

    “因为公司陷入严重亏损，在ARM上市一年之后，A公司清空了ARM股票，之后被大摩收购，后来又被出售给博通公司。

    

    “VLSL公司1999年被飞利浦电子收购，后来也清空的ARM股票。

    

    “苹果公司曾经在ARM持有43%的股份，后来乔布斯复出，要开发iPod，也减持了大部分ARM股票，目前的持股比例已经不足3%。

    

    “ARM现在的股权很分散，持股排名第一的是一家名叫Baillie Gifford的苏格兰投资公司，持有860万股，占总股本的9.58%。

    

    “此外还有Bck Rock、Capital Group、Vanguard和挪威央行等投资机构持有ARM股票，前十大股东合计持有3460万股，占总股本的38.57%……”

    

    听过董芳介绍的这些资料，黄仁逊忍不住问道：

    

    “向东，你认为收购ARM是我们进军手机市场的机会？”

    

    林向东轻轻点头：

    

    “杰森，不是现在，是未来的移动互联时代，3G网络已经开始大规模商用了，两三年之内肯定会出现真正的智能手机。

    

    “当手机成为随时随地可以上网的移动终端，手机芯片技术会迎来的一场革命。

    

    “手机算力需求会大幅增加，芯片需要做得更小，功耗要低，性能要强，而且还不能太贵。

    

    “智能手机的设计会有两大趋势，一是大屏幕，甚至是实现多点触屏，扔掉手写笔，用手指操作。

    

    “二是轻薄的设计，不能太重，要便于随身携带。

    

    “只有RISC架构的芯片能满足这些需求，这是ARM公司的优势，ARM已经初步打开了手机市场，诺基亚、三星和摩托罗拉这些大厂都在跟它合作。

    

    “在智能手机市场快速成长的过程中，领先一步的ARM公司有可能实现爆发式发展，将来甚至有可能统治智能手机市场。

    

    “这是因为ARM采用了独特的商业模式，它只负责架构设计，是芯片厂商的上游，自己并不生产芯片。

    

    “这样的商业模式很利于ARM推广自己的RISC芯片，不过这家公司将来也赚不到多少钱，营收规模很难超过50亿美金。

    

    “根据ARM过去几年的财报数据，许可费收入占到接近40%的营收，版税收入占到接近60%。

    

    “根据营收数据推算，平均一颗CPU，ARM从芯片厂商那里只能获得15美分的版税，大概只占到一颗CPU价值的1.5%。

    

    “微控制器MCU是ARM公司目前的主要收入，平均一颗MCU的版税收入就更低了。

    

    “除了智能手机和平板电脑这类移动互联终端，将来还会有各种需要联网的智能设备，还有汽车电子和工业自动化控制领域等等，这些领域都可能成为ARM占优势的市场。

    

    “不过这些并不是重点，收购ARM，英伟达就有机会切入智能手机市场，十年之内，智能手机出货量很可能超过功能机，到时候可能是5000亿美金起步的市场规模。

    

    “ARM能赚多少钱不重要，十几年后，假如ARM架构芯片获得了绝大部分市场份额，这家公司也很难赚到每年10亿美金的利润。

    

    “对于英伟达来说就不一样了，英伟达的强项是GPU，是图形处理技术，如果通过收购ARM逐步切入手机市场，这就是一个全新的增量市场。

    

    “GPU是ARM的短板，这方面ARM也需要与英伟达合作，在技术专利上双方可以相互授权，甚至组建技术团队一起攻关。

    

    “我们收购ARM，让ARM私有化退市，因为它的商业模式，ARM需要保持独立运营，将来等时机成熟了还可以重新发行股票上市。

    

    “不过对于英伟达来说，GPU始终是根基，是要一直坚持发展的核心路线，收购ARM，寻找机会进军移动市场，只是英伟达开拓的一项新业务……”

    

    林向东的一番介绍，让黄仁逊深思起来，移动互联时代确实充满了诱惑，ARM公司也确实在RISC架构芯片上领先了一大步，而且有很强的市场优势。

    

    英伟达如果能收购ARM，两家公司强强携手，英伟达将来确实有机会突进移动市场。

    

    如果全球智能手机市场规模达到5000亿美金，英伟达的图形处理芯片有机会获得几十亿甚至上百亿美金的市场份额。

    

    就像通信芯片巨头高通公司，去年营收规模接近50亿美金，股票市值有280亿美金，股价从2002年的低点涨了四倍。

    

    这样想着，黄仁逊又问道：

    

    “向东，赵蕾，ARM现在的估值有60多倍，股票市值折算美金有23亿，如果我们发起全面要约收购，可能要付出30亿美金。

    

    “这么一大笔钱，我们有什么办法解决？”

    

    林向东微微一笑：

    

    “杰森，收购ARM的资金由森林资本来解决，不用你出钱……”