a股的逻辑和全球股票市场没有本质上的区别，最终还是资金问题。

    a股的资金问题却主要源自“信心、政策和收益结果。”

    这两天广州下雨，所以家里三位领导在刘老板的带领下，窝在家里，这种天气其实也比较适合睡觉。

    马特贝也喜欢睡觉，但始终醒了就要起来的习惯还是让他一早待在书房里。

    继续回到a股的思考。

    a股与全球市场的共性：资金流动决定价格。

    基础机制相同：a股同样服从「流动性定价模型」：

    股价 = (流动性总量 x 风险偏好) / 资产供给。

    当央行扩表（如中国2增速常年8-10）而ipo/减持增加资产供给时，若风险偏好不足，则流动性无法有效转化为股价上涨动力。

    全球差异在传导效率：美联储放水→美股上涨的传导效率超70（因养老金/etf等机制），而中国信贷扩张→a股上涨的传导率仅约30（中信研究数据），主因在于资金流向实体而非股市。

    这个说的复杂了，核心就是央行给出的流动性去了哪里？

    a股资金困境的特殊性："信心-政策-收益"三角塌陷

    一个投资者长期亏钱的市场，你怎么能让他们有信心？（2018-2024年：主动权益基金年化收益仅23）

    这是个恶性循环：低收益→增量资金观望→存量博弈加剧波动→进一步降低收益。

    怎么破局？

    政策信用：建立「平准基金+做市商」机制（参考香港盈富基金模式）

    收益再造：强制分红比例（如能源/电信国企分红率提至70）提升股息率中枢

    信心锚点：推出a股“预期管理指引”（披露盈利预测误差超20需强制说明）

    a股的资金困局本质是 “信心-政策-收益”三角循环的断裂，与全球市场共性在于资金驱动，但矛盾集中在：政策信号未能有效转化为长期信心 → 赚钱效应持续衰减 → 资金陷入存量消耗。

    破局需重构三角循环，关键在通过 可置信的制度变革（如法治化退市）、可持续的收益来源（提高分红/回购）、透明的预期管理 打破当前负反馈，这比单纯“放水”更具治本意义。

    我们其实可以从现在的政策和股市走向看到a股在逐渐变好的，斩断一级市场的无风险套利空间，让更多优秀的上市公司可以在a股上市，可以在a股融资，那些劣质的上市公司不仅要加速退市，还得建立一套完整的追责体系，减少这些劣质上市公司出现的概率。

    最终市场就会逐渐走强，当a股市场的整体投资收益率不断提高，自然这个市场的流动性就会越来越好，资金也更加愿意参与。

    当投资者相信“买etf持有一年跑赢理财”时，资金洪流将不请自来。此刻政策组合拳已瞄准正确方向，现在需要的是外科手术式的制度执行力度。

    现在对马特贝来说，还是盯住北汽蓝谷才是硬道理，如果股价趋势是反复向上的，成交又不断放大，那不正是说明资金在不断介入参与么？

    a 股的核心矛盾：政策驱动的结构性机会与流动性宽松预期主导市场，而国际风险与国内经济数据疲软形成制约。重点关注军工、机器人、国企改革等政策受益板块的持续性，同时警惕美联储降息预期反复与国内经济数据不及预期带来的波动风险。

    对于散户而言，跟踪 “政策 - 资金 - 业绩” 三角循环的边际变化，尤其是降准降息落地时点与军工订单兑现情况，将是把握市场节奏的关键。

    马特贝考虑的还是投资的稳定性，所以除了盯着市场的当下变化，对一直跟踪的汽车产业相对更有信心，华为8月出了几款新车？

    智界r7/享界s9t/问界7/尚界h5，这应该是华为鸿蒙智行今年出新最密集的月份吧？他们的择时难道不是经过深思熟虑？

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